亨利冢本系列

通过多家自行车业内上市公司披露的2018年年报，《每日经济新闻》记者发现，上海凤凰（600679，SH）、中路股份（600818，SH）、信隆健康（002105，SZ）的业绩均较去年出现了不同程度下滑，而且就整个行业来看，受到的影响还不仅于此。

2016年5月，猫眼被光线传媒入股，猫眼的估值为83亿元；2016年4月，另一家在线票务平台微影时代获得C轮30亿元融资，当时估值为20亿美元（当时约合131亿元）。在线票务的出现也在破坏传统影院的售票体系，影响其会员运营和卖品服务。“或多或少都会有影响，毕竟现在80%、90%的用户都通过电商买票，前几年都说影院躺着挣钱，但现在做影院有60%、70%都在赔钱，全国近万家影院，真正赚钱的可能2000到3000家。”保利院线发行总经理袁海彬告诉新京报记者。

拉美此次乱局，体现了该地区的发展模式之迷思。近期，拉美地区乱象纷呈。除了已深陷政经危机数年的委内瑞拉之外，许多拉美国家也纷纷出现社会危机。秘鲁府院之争愈演愈烈，智利和厄瓜多尔分别因地铁票价上涨和取消燃油补贴而引发民众大规模抗议。连任长达14年的玻利维亚总统莫拉莱斯，在反对派对选举结果的质疑中以及持续的反政府示威中黯然去职，避难他国，徒留一个骚乱冲突不断的玻利维亚。

受多种因素影响，今年一季度票据市场曾明显升温。2019年1月票据融资显著增加，表内票据融资和表外未贴现银行承兑汇票分别新增5160亿元和3786亿元，此后监管力度加大，叠加春节因素，表内外票据融资明显降温，但3月的票据融资与未贴现银行承兑汇票净融资再次转为正值，虽然数值不敌不及1月，但依然带动社融的有效增长超出各界预期。而从存量来看，截至2019年3月，票据融资规模已经持续增长至6.5万亿，创下历史新高。综合来看，一季度票据市场的升温受到多种因素的推动。其一，今年一季度前期，各方对于央行降准操作也有较高的预期，推动票据利率走低，使得票据利率与一般贷款的利差不断拉大，企业通过票据融资的意愿增强；其二，根据上文所述，银行也可以通过票据来调节缓冲信贷增幅的波动；其三，监管层为解决民营、小微企业融资难问题，明确提出加大民营企业票据融资力度，在政策引导下，票据业务快速增长；其四，一月票据放量还有部分原因是来自于套利行为，部分银行发行的结构性存款理财产品利率甚至超过了票据贴现利率，说明企业存在买入结构性存款，以此开立票据，然后贴现并套利的情况。总体来看，今年一季度票据市场升温，实际上反映出在信用修复周期中，企业的长期资金需求尚未完全得到刺激，而金融机构的风险偏好也处于较低的水平。

再如秘鲁，前总统库钦斯基辞职后，国会由最大反对党——人民力量党控制的局面未有改变，“朝小野大”导致执政党难以施政。9月底秘鲁发生的政坛风波即反映了朝野政党的尖锐矛盾。“亡羊补牢、为时未晚”。经历了动乱与冲突之后，拉美国家将继续探索自身的经济社会发展模式和政治制度。每一粒种子只有在适合自己的土壤中才能生根发芽、茁壮成长。任何国家只有采取适合自身国情和民情的发展道路和模式，才能实现可持续发展。

相比之下，以往在中国每年8000万辆的自行车产量中，内需也仅是2500万辆左右。不难理解这两个数字的对比，自行车生产商最多在短暂的犹豫之后，就会选择将大量产能用来造共享单车，甚至满负荷生产。信隆健康在2018年年报中描述了这么一种现象：共享单车的投放使得国内市场迅速饱和，传统自行车订单需求大幅缩减50%以上。